电信业增长依旧较慢 维持“中性”评级
来源：大通证券 时间：2010-10-9
事件：
工信部发布了2010年8月份电信行业运营数据。
评论：
一、电信主营业务收入同比增速小幅攀升
从电信月度主营收入上看，电信主营业务收入呈逐月回升趋势。2010年1-8月，全国电信业务总量累计完成20067.1亿元，比上年同期增长20.9%；电信主营业务收入累计完成5882.9亿元，比上年同期增长6.8%.
我们认为从短期乃至中期来看，我国电信行业由于行业竞争加剧、固话业务持续下滑、移动业务增速放缓以及3G业务目前仍处于培育期等诸多因素影响，电信行业成长依旧保持较低水平。
从电信主营业务收入的结构看，移动通信业务收入占比持续提升，固定通信收入占比持续下滑。2010年1-8月，移动通信收入累计完成4085.9亿元，比上年同期增长12.2%，在电信主营业务收入中所占的比重从上年同期的66.12%上升到69.45%；固定通信收入累计完成1797.0亿元，比上年同期下降3.7%，在电信主营业务收入中所占的比重从上年同期的33.88%下降到30.55%.
二、1~8月份电信用户增长情况
1、移动用户
2010年1-8月，全国移动电话用户净增7584.3万户，累计达82305.7万户。截止到2010年8月， 我国移动电话普及率为60.5%，较发达国家还存在一定差距，不过我国移动用户快速成长期已接近尾声，目前年均增长维持在15%-20%之间，随着移动用户基数的逐年扩大，这一增速未来仍有下滑空间。
中国移动：2010年1-8月，净增移动用户4207.3万户，月度均增526万户，累计用户达56435.6万户，累计移动用户市场占有率由年初的71.68%下滑至70.15%；1-8月份3G用户净增1001万户，月度均增3G用户125万户，累计3G用户达到1341.9万户。
中国电信：2010年1-8月，净增移动用户2385万户，月度均增298万户，累计达5203万户，累计移动用户市场占有率由年初的8.04%上升至9.94%.
中国联通：2010年1-8月，净增移动用户1264万户，月度均增158万户，累计达16022万户，累计移动用户市场占有率由年初的20.28%下滑至19.92%；3G用户净增677万户，月度均增84.6万户（完成年初计划的2010年新增1000万3G用户已不成问题），累计3G用户951.1万户。
小结：从三大运营商移动用户的发展情况来看，中国移动新增市场份额逐渐下滑，中电信和中联通则呈上升走势。2010年以来，三家运营商新增移动用户市场份额趋于稳定，中移动市场份额目前稳定在53%，中电信市场份额目前为30%，中联通市场份额目前为17%.
